2026 年作為 “十五五” 規(guī)劃開局之年，央行明確繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，還通過下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率等實(shí)際舉措釋放政策紅利中國政府網(wǎng)。這一政策將從降低行業(yè)融資成本、拉動多領(lǐng)域終端需求等多方面發(fā)力，推動鋼材需求有序釋放，以下是具體分析：

降低鋼鐵行業(yè)及下游融資成本，夯實(shí)生產(chǎn)與需求基礎(chǔ)：鋼鐵行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，在綠色低碳改造、設(shè)備更新等方面資金需求大。2026 年開年央行就下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率 0.25 個(gè)百分點(diǎn)，一年期再貸款利率降至 1.25%。這不僅能直接降低鋼鐵企業(yè)的綜合融資成本，為其穩(wěn)定產(chǎn)能、推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級提供資金保障，還能間接降低機(jī)械、汽車等鋼材下游行業(yè)的貸款成本，激發(fā)這些行業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新的熱情，進(jìn)而帶動鋼材需求提升。同時(shí)央行還增加了針對中小民營企業(yè)、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造的再貸款額度，能進(jìn)一步優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游的融資環(huán)境，保障全鏈條生產(chǎn)與需求的資金供給。

拉動制造業(yè)鋼材需求大幅增長：適度寬松的貨幣政策配合設(shè)備更新補(bǔ)貼等政策，會推動制造業(yè)加速發(fā)展。2025 年制造業(yè)在國內(nèi)鋼材消費(fèi)中的占比已首次達(dá)到 50%，專用和通用設(shè)備制造、鐵路船舶航空航天設(shè)備制造等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域毛利率處于較高水平。2026 年制造業(yè)增長速度預(yù)計(jì)保持在 4% 左右，新能源汽車、光伏、高端裝備等高技術(shù)制造行業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，將大量需求高端板材、特種鋼材等高品質(zhì)鋼材，成為拉動鋼材需求的核心力量。

助力基建與地產(chǎn)需求邊際改善：貨幣政策與積極財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，將緩解基建和地產(chǎn)領(lǐng)域的需求疲軟態(tài)勢。基建方面，2026 年地方政府新增專項(xiàng)債規(guī)模預(yù)計(jì)增至 4.5 萬億元，超長期特別國債規(guī)模增至 1.5 萬億元，隨著債務(wù)化解方案推進(jìn)，地方政府債務(wù)壓力緩解，基建投資增速有望維持在 1%-3%，穩(wěn)定對鋼材的基礎(chǔ)需求。地產(chǎn)方面，當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)新開工面積等指標(biāo)或已處于低位，在寬松貨幣環(huán)境帶來的融資改善等因素影響下，2026 年地產(chǎn)行業(yè)均值回歸預(yù)期增強(qiáng)，中性情景下新開工面積降幅收窄，對鋼材需求的拖累效應(yīng)顯著減弱，甚至可能迎來需求回升。

支撐海外出口需求保持高位：適度寬松政策下人民幣匯率保持相對穩(wěn)定，加之我國鋼材生產(chǎn)成本較低，出口價(jià)格優(yōu)勢明顯。同時(shí) “一帶一路” 共建國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，海外對鋼材的需求旺盛。2025 年我國鋼材和鋼坯出口就呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，2026 年在政策助力和海外市場需求支撐下，鋼材出口有望繼續(xù)保持高位，中性情景下出口將增長 300 - 500 萬噸，這會進(jìn)一步消化國內(nèi)鋼材產(chǎn)能，成為鋼材需求的重要補(bǔ)充。

推動鋼材需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化釋放增量需求：寬松貨幣政策引導(dǎo)資金向低碳、高端產(chǎn)能集中，疊加 “兩新” 政策推進(jìn)，鋼材需求結(jié)構(gòu)將向高品質(zhì)、高附加值品種傾斜。像不銹鋼板、無取向硅鋼等優(yōu)特鋼品種，因適配新能源、高端制造等領(lǐng)域的需求，消費(fèi)量將被持續(xù)拉動，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測算 “兩新” 政策或拉動我國鋼材消費(fèi)量年均增長 1200 萬噸，為鋼材需求釋放提供增量空間。

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