2025 年 12 月國內(nèi)建筑鋼材以震蕩筑底、供需雙弱、庫存降速收窄、區(qū)域分化為核心特征，價格重心小幅下移，冬儲與政策預(yù)期主導(dǎo)情緒，上行空間受限、下行有成本與低庫存支撐。

核心指標(biāo)一覽（2025 年 12 月）

維度

核心表現(xiàn)

關(guān)鍵影響

價格    全國螺紋鋼均價窄幅震蕩，區(qū)域分化（北強南弱），月內(nèi)先穩(wěn)后承壓，整體重心低于 11 月    淡季需求收縮、雙焦提降、冬儲博弈    

需求    終端施工放緩，日均成交環(huán)比回落，房地產(chǎn)拖累顯著，基建趕工有限，月底降至低位    低溫停工、資金約束、項目收尾    

供應(yīng)    采暖季限產(chǎn)與檢修增多，建材產(chǎn)量環(huán)比收縮，鋼廠挺價意愿強，部分轉(zhuǎn)產(chǎn)板材    利潤承壓、環(huán)保管控、資源投放減少    

庫存    社庫 / 廠庫降速收窄，下旬或止降回升，整體庫存偏低，對價格形成支撐    減產(chǎn) + 出貨積極，后期需求轉(zhuǎn)弱致去庫放緩    

成本    焦炭多輪提降，鐵礦石波動，成本支撐松動但仍有韌性，限制大跌空間    原料下行傳導(dǎo)，鋼廠成本線約束跌幅    

分維度解讀

價格與情緒 

12 月螺紋鋼期現(xiàn)震蕩博弈，盤面波動帶動現(xiàn)貨，高價成交乏力，低價有補庫與挺價支撐；北方受采暖季與冬儲預(yù)期支撐偏強，南方需求走弱、價格重心下移更明顯。中央經(jīng)濟工作會議與冬儲啟動節(jié)奏成為關(guān)鍵情緒錨，政策利好可帶動短期反彈，但持續(xù)性需終端采購驗證。

需求端 🛠️

季節(jié)性淡季疊加房地產(chǎn)探底，北方低溫停工、南方工地逐步收尾，終端采購以按需為主，批量備貨少�；�建趕工形成階段性支撐，但難以對沖整體需求回落，表需環(huán)比下降，月底成交降至低位，貿(mào)易商多降價促出貨。

供應(yīng)端 

京津冀及周邊環(huán)保限產(chǎn)與鋼廠檢修增多，建材產(chǎn)量環(huán)比收縮，資源投放減少；鋼廠利潤承壓，轉(zhuǎn)產(chǎn)板材現(xiàn)象增多，進一步減少建材供應(yīng)，對現(xiàn)貨價格形成支撐，避免大幅下探。

庫存與流通 

月初庫存延續(xù)去化，但降速隨需求收縮持續(xù)收窄，下旬逐步止降或小幅回升；整體庫存處于近年低位，貿(mào)易商庫存偏低，補貨意愿謹(jǐn)慎，低庫存成為價格重要支撐，限制跌幅。

成本與原料 🧱

焦炭月內(nèi)多輪提降，鐵礦石價格波動，成本端支撐松動，但鋼廠成本線仍對現(xiàn)貨價格形成底線約束，大幅下跌空間有限；原料端下行壓力逐步向成材傳導(dǎo)，壓制價格反彈高度。

區(qū)域差異

北方（華北、東北）：低溫停工明顯，需求快速收縮，冬儲預(yù)期較強，價格相對堅挺，成交清淡，庫存以鋼廠與核心貿(mào)易商為主。

南方（華東、華南、西南）：施工窗口期更長，需求韌性優(yōu)于北方，但資金約束與項目收尾導(dǎo)致采購放緩，價格重心逐步下移，區(qū)域內(nèi)資源競爭加劇，降價出貨更普遍。

風(fēng)險與展望

主要風(fēng)險：房地產(chǎn)數(shù)據(jù)進一步走弱、原料價格大幅下行、冬儲啟動不及預(yù)期、出口承壓。

短期展望：12 月后半月至次年 1 月，庫存或轉(zhuǎn)入累庫階段，價格以震蕩為主，若政策加碼或冬儲集中啟動，可能出現(xiàn)階段性反彈，否則維持低位震蕩。

操作建議

貿(mào)易商：按需補庫，控制庫存周轉(zhuǎn)，分批冬儲，關(guān)注成本線與區(qū)域價差，避免追高；南方可適度降價出貨，北方可依托冬儲預(yù)期挺價。

下游工地：按需采購，鎖定階段性低價資源，避免集中備貨導(dǎo)致資金占用，關(guān)注天氣與項目進度調(diào)整采購節(jié)奏。

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