分析人士表示,盡管七月股市黯然收官，但在降杠桿完成后，八月再次發(fā)生大規(guī)模殺跌的概率不大

　　7月份是A股牛市一周年的重要月份。2014年7月22日，滬指一根長(zhǎng)陽拔起，開啟了一輪轟轟烈烈的牛市行情�？墒牵�隨著牛市一周年的到來，2015年的七月滬指大跌超14%，創(chuàng)2009年八月以來的單月最大跌幅，大家期盼的“五窮六絕七翻身”也隨之化為泡影。那么，究竟是什么原因?qū)е隆捌叻�身”未償所愿，已�?jīng)到來的8月份將何去何從，牛市周年之際又會(huì)有怎樣的輪回？

　　四因素制約七月難翻身

　　當(dāng)6月份滬指整體下跌7.25%，人們將希望寄于“七翻身”之時(shí)，出人意料的是，七月滬指繼續(xù)大跌14.34%，“救市”成為了七月的關(guān)鍵詞，或許也將是2015年全年關(guān)鍵詞之一。分析人士普遍認(rèn)為，以下幾個(gè)因素促使A股七月劇烈波動(dòng)：

　　第一，資金面降杠桿。

　　本輪從2000點(diǎn)到5100點(diǎn)的階段性牛市，呈現(xiàn)出典型的資金推動(dòng)特征。有統(tǒng)計(jì)資料顯示，這輪牛市吸納了約18萬億元資金，其中杠桿資金約7萬億元，包括融資融券約2.2萬億元、場(chǎng)外配資約2萬億元、相關(guān)擔(dān)保資金約3萬億元，杠桿資金占比約40%，其中配資占比23%左右，加上跟風(fēng)資金，對(duì)市場(chǎng)投機(jī)起到了推波助瀾的作用。為了維護(hù)股市健康穩(wěn)定的發(fā)展，管理層對(duì)大量包括場(chǎng)外配資、融資融券在內(nèi)的杠桿資金進(jìn)行了及時(shí)有效的監(jiān)管。

　　依靠融資杠桿進(jìn)來的資金，在行情上漲時(shí)會(huì)加速上漲，但只要見到風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)撒腿就跑，并觸發(fā)整個(gè)市場(chǎng)陷入“斷崖式”下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，怎樣平衡杠桿與市場(chǎng)健康運(yùn)行的關(guān)系，如何用好杠桿，是未來維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、健康發(fā)展的關(guān)鍵。

　　第二，利空謠言不斷。

　　在本輪行情的劇烈波動(dòng)中，利空謠言成為擾亂市場(chǎng)預(yù)期的罪魁禍?zhǔn)�。先有坊間消息稱，中國(guó)證券金融股份有限公司減持伊利股份，隨后證金公司表示沒有賣出任何股票；后有謠言稱，稱HOMS系統(tǒng)已確認(rèn)7月28日收市后被證券公司暫時(shí)關(guān)閉端口，屆時(shí)只能賣出，不能買入，后來也被辟謠；又有傳聞稱，再融資已恢復(fù)正常，華西股份剛拿到再融資發(fā)行批文，IPO發(fā)審委也通知準(zhǔn)備上初審會(huì)的企業(yè)盡快補(bǔ)半年報(bào)。對(duì)此，相關(guān)部門澄清稱，這次IPO停的只是發(fā)行和發(fā)審會(huì)，反饋和接材料那里沒有停，過會(huì)的可以繼續(xù)拿到批文，華西股份早都過會(huì)了。而且，IPO本來就是要補(bǔ)半年報(bào)，這個(gè)和重啟與否無關(guān)。

　　每到市場(chǎng)關(guān)鍵性的時(shí)點(diǎn)，總有各種子虛烏有的利空謠言趁虛而入，擾亂市場(chǎng)預(yù)期，打擊市場(chǎng)信心，對(duì)股指的劇烈波動(dòng)起到了推波助瀾的負(fù)面作用。因此，在艱難的時(shí)刻，往往信心比黃金更珍貴。