創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)變成“神創(chuàng)板”，新三板的風(fēng)潮同樣炙熱。

　　就是在熱得發(fā)燙的背后，新三板中很多你沒有注意的問題，或許已悄然到來——部分公司估值高過“神創(chuàng)板”；有的企業(yè)家甚至想快速套現(xiàn)；由于沒有鎖定期，一些投機客低價參與定增后即轉(zhuǎn)手賣掉……《每日經(jīng)濟新聞》理財部（微信公眾號：火山財富huoshan5188）記者在經(jīng)過深入調(diào)查后，為你一一揭開這些現(xiàn)象背后的真相。

　　“我們直接參與的做市項目幾乎沒有，都太高了，怎么敢呢？”一位參與新三板的機構(gòu)人士這樣跟《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。自從新三板做市制度推出以來，短時間內(nèi)被推高的估值有目共睹，在這樣一個大浪淘沙的市場，未來能真正成為金子的個股少之又少，那么，這種高估值的存在是否真的合理呢？

　　在高估值讓專業(yè)投資者都望而卻步的同時，記者了解到，新三板企業(yè)家的心態(tài)已有微妙變化：不僅在定價上商量余地更少，有的甚至希望憑借這股東風(fēng)盡早套現(xiàn)。

　　好企業(yè)才有高估值

　　今年以來，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量猛增，僅2015年1月~4月的掛牌量便已超過了2012年和2013年之和，甚至出現(xiàn)買殼的現(xiàn)象。截至今年4月底，新三板總掛牌數(shù)已達到2343家，總市值達到1.12萬億元。倘若按照今年以來每個月近200家的掛牌速度，新三板的數(shù)量到年底可能會攀升至4000家。

　　值得關(guān)注的是，持續(xù)涌入的資金，在短時間內(nèi)把估值推得很高，現(xiàn)在很多新三板掛牌公司的估值已超過了創(chuàng)業(yè)板、中小板估值。即使在經(jīng)過了4月份的一輪調(diào)整后，截至4月末，新三板企業(yè)的平均市盈率仍然為60.90倍。

　　東安新三板1號投資經(jīng)理林禎景認(rèn)為；“新三板的高估值可以歸結(jié)為以下兩個原因：一方面，一些概念題材的掛牌企業(yè)估值居高不下；另一方面，因為新三板市場流動性仍有待提高，存在供求失衡的問題，一些企業(yè)估值在大量資金涌入的情況下被迅速拉高。部分企業(yè)的高估值確實存在泡沫，但對于新三板市場來講仍處于理性發(fā)展階段�！�

　　呈瑞投資新三板投資經(jīng)理楊類禹則表示，“高估值其實某種程度上體現(xiàn)的是新三板流動性改善，接下來就算再有波調(diào)整，但你會發(fā)現(xiàn)好東西還是貴的，且會持續(xù)貴下去�，F(xiàn)在確實有些個股估值偏高，我們也覺得沒法投，所以我們盡量把投資往前移，去投一些擬掛牌的、商業(yè)模式很清晰的企業(yè)�！�

　　事實上，在持續(xù)火熱的背后，還有很多新三板公司沒有盈利。由于新三板門檻較低，企業(yè)也魚龍混雜。業(yè)內(nèi)人士表示，新三板公司最后倒下的可能會有80%甚至90%，能走出來的估計就5%~10%，真正的成長股也就5%。