周末,監(jiān)管層推出21家券商出資1200億投資藍(lán)籌ETF、暫停IPO、央行為中國證券金融公司提供流動性以維護(hù)市場穩(wěn)定等系列重磅救市舉措,事情或有轉(zhuǎn)機(jī)。
券商板塊 救市舉措之一便是21家券商以15年6月底凈資產(chǎn)15%出資,合計不低于1200億元,用于投資藍(lán)籌股ETF。并且在15年7月3日余額基礎(chǔ)上,券商自營不減持,并擇機(jī)增持。短期券商出資救市對資本有一定壓力,然而長期看,資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展是券商經(jīng)紀(jì)、投行、自營、資管各項業(yè)務(wù)乃至整個行業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)與條件,監(jiān)管層對資本市場的重視可以預(yù)見未來行業(yè)良好發(fā)展前景。另外券商本身是藍(lán)籌ETF標(biāo)的,是穩(wěn)定市場資金重要配置品種,從市場調(diào)整以來的表現(xiàn)看,券商具有相對收益。
從業(yè)績看,在資本市場由間接融資向直接融資轉(zhuǎn)換的大背景下,券商新三板、柜臺業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)化金融業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)層出不窮,未來迎來跨越式發(fā)展機(jī)遇。今年來看券商業(yè)績高增長更是已經(jīng)成為共識,業(yè)績的高增長下券商板塊估值消化明顯(保守日均成交7000億假設(shè)下行業(yè)業(yè)績增速超過100%,行業(yè)估值15年P(guān)E15倍,大券商PE12倍左右)。
與業(yè)績高增長形成極大反差的是券商板塊的嚴(yán)重滯漲,特別是經(jīng)過上兩周調(diào)整,年初以來券商板塊下跌16%,其中中信證券下跌26%。目前券商板塊業(yè)績好、漲幅低,屬于進(jìn)可攻退可守的品種,目前時點請務(wù)必重視券商板塊的配置價值。
7月中旬券商創(chuàng)新大會召開,大概率互聯(lián)網(wǎng)金融政策落地,因此標(biāo)的方面首選互聯(lián)網(wǎng)金融布局領(lǐng)先的國金、華泰和招商。
保險板塊
保險板塊本身是藍(lán)籌ETF的一部分,是穩(wěn)定市場資金的重要配置品種,從市場調(diào)整以來的表現(xiàn)看,保險板塊具有相對收益。
從保險資金配置看,本輪行情中保險資金配置積極但并不激進(jìn),同時尋求了多種配置方向以追求穩(wěn)定收益,15年保險投資收益突出。年內(nèi)養(yǎng)老險稅延政策落地的概率非常大,將積極有效地提升壽險業(yè)務(wù)天花板,拉升行業(yè)估值,目前板塊對應(yīng)15年P(guān)EV僅1.38倍左右。關(guān)注此時點保險板塊價值。
互聯(lián)網(wǎng)金融 看好供應(yīng)鏈金融標(biāo)的宏圖高科,具體見《宏圖高科:核心主業(yè)和金融資產(chǎn)雙輪驅(qū)動》
【本周推薦組合】
國金證券(600109)、華泰證券(601688)、招商證券(600999)、中國平安(601318)、宏圖高科(600122)
【本周重要數(shù)據(jù)解讀】
1、本周股基日均交易量1.54萬億(上周1.59億,-3.14%);2015年兩市股基累計成交額153.4萬億,股基累計日均成交1.23萬億(上周1.21萬億,+1.07%)。
2、截至15年7月2日,融資融券余額1.98萬億(上周四2.19萬億,-9%),其中融資余額1.98萬億(上周2.18萬億,-9%),融券余額39.8億元(上周63.8億,-38%)。
3、截至2015年6月26日,證券市場交易結(jié)算資金余額達(dá)到2.99萬億(6月19日2.25萬億,+33%)。 4、保險行業(yè)數(shù)據(jù)(2015年5月) 1) 1-5月保險公司保費收入累計11666億,同比+19.5%(前值+19.9%),其中財產(chǎn)險3290億,同比+11.5%(前值+12.0%),人身險8377億,同比+22.9%(前值+23.0%)。
2)保險公司總資產(chǎn)11.3萬億,其中產(chǎn)險公司1.65萬億,較年初+17.3%(前值+14.5%),壽險公司9.12萬億,較年初+10.6%(前值+7.4%)。
3) 保險資金余額較上月底增加2654億元,在總資產(chǎn)中占比由12月91.9%下降至91.1%。其中銀行存款2.55萬億元,占比較上月-60bps(前值-133bps),債券3.56萬億元,占比較上月-79bps(前值-49bps),股票和基金1.66萬億元,占比較上月+153bps(前值+134bps),其他投資2.54萬億元,占比較上月-14bps(前值+47bps)。