1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元，同比增長10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個百分點和2.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元，同比增長10.6%，增速分別比上月末和去年同期高7.2個百分點和9.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.30萬億元，同比下降17.6%。1月份凈投放現(xiàn)金2781億元。1月份，人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元；同期，人民幣存款增加1.70萬億元，同比多增1.66萬億元。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，M2創(chuàng)出新低，一方面與M2統(tǒng)計口徑調(diào)整有關(guān)，另一方面也反映了目前經(jīng)濟(jì)活躍度下降、貨幣乘數(shù)降低，內(nèi)生動力趨弱趨勢值得警惕。
“M2增速下滑是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀行表外融資收縮、產(chǎn)能過剩部門增速放緩、同業(yè)監(jiān)管在貨幣增速上的反映�！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員稱，M2增速并未脫軌，只是更貼近、更適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。
初步統(tǒng)計，2015年1月份社會融資規(guī)模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。其中，當(dāng)月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增1531億元并未冒尖；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加212億元，同比少增1288億元；委托貸款增加804億元，同比少增3167億元；信托貸款增加52億元，同比少增1007億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加1950億元，同比少增2952億元；企業(yè)債券凈融資1863億元，同比多1488億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資526億元，同比多72億元。
從結(jié)構(gòu)看，當(dāng)月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模增量的71.7%，同比高20.8個百分點；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣占比1.0%，同比低4.8個百分點；委托貸款占比3.9%，同比低11.4個百分點；信托貸款占比0.3%，同比低3.8個百分點；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比9.5%，同比低9.4個百分點；企業(yè)債券占比9.1%，同比高7.7個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比2.6%，同比高0.8個百分點。
“隨著資產(chǎn)證券化推進(jìn)和存貸比考核放松，表外融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)和直接融資是大趨勢，有利于融資成本下降。”民生證券認(rèn)為，貨幣寬松仍會延續(xù)，降準(zhǔn)、降息指日可待，單一的寬貨幣也有望演變?yōu)閷捸斦蛯捸泿挪⑴e。
民生證券的觀點在機(jī)構(gòu)中具有相當(dāng)程度的代表性。他們預(yù)計，宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱的格局不會變化，央行放松貨幣政策的迫切性依然存在。