在23日國(guó)新辦舉辦的吹風(fēng)會(huì)上，發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工表示，基于不同的統(tǒng)計(jì)口徑，我國(guó)總體債務(wù)規(guī)模杠桿率存在不同的估計(jì)但無(wú)論以哪種口徑來(lái)看，我國(guó)的總債務(wù)規(guī)模和杠桿率水平并不高，在主要經(jīng)濟(jì)體中，總體債務(wù)水平屬于中等水平，低于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體268.2%的平均水平

　　據(jù)悉，社科院統(tǒng)計(jì)認(rèn)為，2015年末我國(guó)非金融部門(mén)總體杠桿率為249%；國(guó)際清算銀行(BIS)公布的我國(guó)總體債務(wù)率2015年末為254.8%而從國(guó)際比較看，我國(guó)政府居民部門(mén)債務(wù)杠桿較低2015年末，中國(guó)政府債務(wù)占GDP比重為39.4%，加上地方政府或有債務(wù)，2015年末全國(guó)政府債務(wù)的杠桿率上升到41.5%左右；居民部門(mén)杠桿率在40%左右

　　相比而言，非金融部門(mén)債務(wù)杠桿相對(duì)較高，也是近年來(lái)我國(guó)杠桿率快速上升的主要推動(dòng)因素不同機(jī)構(gòu)關(guān)于我國(guó)非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)杠桿率的測(cè)算差異較大，2015年末，BIS數(shù)據(jù)為170.8%，社科院數(shù)據(jù)為131%，加上融資平臺(tái)債務(wù)也僅為156%，比BIS低約14個(gè)百分點(diǎn)

　　孫學(xué)工認(rèn)為，從金融結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，股權(quán)融資規(guī)模遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，非金融企業(yè)融資還是以間接融資為主，導(dǎo)致了非金融企業(yè)的債務(wù)率較高

　　專(zhuān)家認(rèn)為，盡管我國(guó)當(dāng)前總體債務(wù)規(guī)模和杠桿率并不高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也總體可控，但未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視有效降低非金融企業(yè)杠桿率，是當(dāng)前防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，非金融企業(yè)去杠桿治本之策，在于多措并舉，綜合施策，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

　　對(duì)于非金融部門(mén)去杠桿，孫學(xué)工表示，一是要通過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)國(guó)企改革兼并重組等多項(xiàng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革措施，充分釋放市場(chǎng)活力，淘汰低效生產(chǎn)者，推動(dòng)資本向高效率生產(chǎn)者轉(zhuǎn)移，提高企業(yè)盈利水平，增強(qiáng)企業(yè)債務(wù)清償能力；二是要深化資本市場(chǎng)改革，完善多層次股權(quán)融資市場(chǎng)，推進(jìn)債券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展，建設(shè)直接融資和間接融資相協(xié)調(diào)的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系，不斷提高企業(yè)直接融資比重；三是繼續(xù)深化利率匯率監(jiān)管相關(guān)改革，進(jìn)一步提高金融市場(chǎng)配置資金的效率

　　關(guān)于降低企業(yè)杠桿率，孫學(xué)工表示，從根本上說(shuō)，要加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，推進(jìn)企業(yè)改革，建立長(zhǎng)效機(jī)制；從增量方面，要大力推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，特別是各類(lèi)股權(quán)市場(chǎng)，包括交易所市場(chǎng)，以及區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，進(jìn)一步提高股權(quán)融資比重

　　財(cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)王克冰認(rèn)為，政府適當(dāng)加杠桿有助于企業(yè)去杠桿總體來(lái)看，我國(guó)政府債務(wù)還有一定舉債空間，今年全國(guó)赤字率由去年的2.4%提高到3%，這樣做可以避免全社會(huì)債務(wù)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響隨著全社會(huì)杠桿率水平逐步下降，政府的杠桿也可逐步釋放

　　中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)助理包香明表示，中國(guó)的杠桿水平和杠桿結(jié)構(gòu)不是一回事，居民部門(mén)應(yīng)如何參與到企業(yè)部門(mén)降杠桿中，目前正在推行的混合所有制改革就可作為方式之一此外，企業(yè)可以發(fā)行股票，將股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向職工個(gè)人管理層分散，“將來(lái)金融部門(mén)也可做包括資產(chǎn)執(zhí)行票據(jù)收益連接票據(jù)的工作，將企業(yè)部門(mén)未來(lái)可以形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的部分轉(zhuǎn)讓給居民部門(mén)，以此實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換”

　　針對(duì)市場(chǎng)高度關(guān)注的新一輪債轉(zhuǎn)股，孫學(xué)工認(rèn)為，在目前的情況下，開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)降低企業(yè)杠桿率促進(jìn)產(chǎn)能重組和優(yōu)化有很大積極作用，“債轉(zhuǎn)股仍在研究階段，還不涉及出臺(tái)政策”研究重點(diǎn)是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，賦予市場(chǎng)主體更大自主權(quán)，營(yíng)造更好的市場(chǎng)環(huán)境，讓其根據(jù)自身需求更加便利地進(jìn)行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。